出品 | 妙投APP
作者 | 丁萍
头图 | 视觉中国
今年以来，造船板块反复活跃，妙投也于2022年9月首次推出造船板块专栏《造船大周期来临，中国船舶成长空间有多大？| 牛熊榜》，2023年4月21日再次推出行研《买造船业，究竟买的是什么？| 行研》。
本轮行情启动于2022年5月，截至7月初，船舶制造板块上涨81%，其中中国船舶股价上涨110%。不过之后板块出现了一波回调，截至7月13日，船舶制造板块下跌超5%。
基于此，市场不免担忧造船板块是不是估值高了，该看空了。
但妙投认为，本轮周期仍有上涨空间。回顾2000年以来的三次船舶上涨行情，涨幅分别为1500%、225%和160%。
接下来，本文将通过复盘历史行情来推演，造船板块当前处于什么位置？以及如何看待本轮行情的走向和高度？
#01复盘造船板块历次上涨行情
造船处于产业链中游，其上游包括原材料及基础设备，如钢板、锚链、动力主机等，下游主要为船东，包括海运和船舶租赁公司。中游为中国船舶、中国重工、扬子江造船、中船防务等船舶总装制造厂商，包括船舶设计、船体建造、动力系统研发生产等。
造船周期主要受下游船东影响，当航运市场景气度较好，或者到了新一轮换船周期时，船东为了增加或维持当前运力，会向中游的造船厂签订新的订单。
造船厂收到订单后根据船东的要求找上游船舶设计企业进行设计，同时向原材料企业进行采购，向配套企业订购配套产品。再经过自身逐级制造和装配，最终完成船舶产品的生产，并交付给船东。
造船行业整体供需较难形成平衡，同时也受到政策、战争等因素影响，行业周期属性明显。受此影响，造船板块行情也出现了周期性波动。
以中国船舶为例，2000年以来，我国造船行业历经4轮小周期，中国船舶迎来3轮上涨行情（少一轮是因为2017年底南北船合并出现停牌）。
我国新接造船订单分别于2006年初/2013年3月/2017年5月开始增加，中国船舶股价分别启动于2006年9月/2014年4月/2018年7月，股价高峰分别在2007年10月/2015年5月/2019年7月，三次股价涨幅分别为1500%、225%和160%。
（数据来源：Wind）
从中我们可以发现三个特点：一是相较于订单增加，股价滞后1年左右才开始启动；二是股价涨幅空间差异很大；三是上涨行情持续时间均在一年左右。
接下来会着重阐述三个问题：上述特点背后的逻辑是什么？如何看待本轮周期的走向和高度？投资者该以怎样的节奏去把握机会？本篇内容为妙投会员专享，您可以花费188微信豆进行付费阅读，也可以扫描下方二维码备注“造船”免费阅读～
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